Revista Almaceite

Los fondos de inversión se han convertido en grandes protagonistas del sector agroalimentario español de los últimos años, pasando a controlar importantes industrias de varios sectores, entre ellos el oleícola. Y también a través de instrumentos de inversión que atraen cada vez a nuevos inversores en busca de rentabilidades más altas que las que están ofreciendo en la actualidad sectores más tradicionales.

Uno de los fondos de inversión que ha apostado por el sector del olivar y el aceite de oliva es Beka & Bolschare Iberian Agribusiness Fund, que ha visto como la subida de los precios del aceite de oliva ha puesto el foco sobre él y su estrategia inversora. El fondo cuenta con más de 1.100 hectáreas de olivar superintensivo en la zona de Alqueva en fase de producción, además de otras 1.500 hectáreas de almendro en la zona de Talavera de la Reina (Toledo). Su visión del mercado, como un actor destacado, resulta muy útil para calibrar por donde pueden ir los precios en origen del producto.

Fernando de la Vega, Managing Director de Beka Asset Management analizaba así a mediados de septiembre pasado los tres escenarios sobre los precios que podían darse en los siguientes meses, una vez comenzada la nueva campaña 2023/2024. Visto lo que está ocurriendo en la segunda y tercera semana de Noviembre con el descenso de los precios justo cuando está a punto de comenzar el punto álgido de la recolección en muchas zonas, el escenario conservar que preveía –los precios en el entorno de los 7 euros- parece que se están cumpliendo.

Estos eran los tres escenarios precios por el Managing Director de BeKa.

–Escenario Agresivo, en el que los precios podrían alcanzar los 12 €/kg a final de año. Los factores que afectan a los precios se mantienen hasta final de año y no se produce una desviación de la demanda hacia productos alternativos como el aceite de girasol, ya que el conflicto bélico, que no parece que se vaya a solucionar en el corto plazo, está afectando directamente a esta variedad de aceite, siendo el mayor competidor del aceite de oliva. Con un descenso continuado de la producción mundial y una demanda inelástica a estos niveles de precios, las presiones al alza continuarán hasta final de año. Y por otro lado, los consumidores identifican el AOVE como producto saludable que ha entrado de forma estructural en su cesta de la compra, por lo que no prevemos reducciones significativas de la demanda.

-Escenario Neutral, en el que vemos los precios estables en torno a los 9 €/kg. El mercado ya ha descontado la reducción de la producción en la campaña 2022/23, que se encuentra a punto de terminar. Una demanda algo menos inelástica al precio, con un entorno macroeconómico que presione al consumo y la renta disponible, junto con un incremento de la pluviometría antes del fin de campaña, quitaría tensiones adicionales al precio.

-Escenario Conservador, en el que prevemos precios con ligeras disminuciones respecto a los niveles actuales hasta los 7 €/kg a finales de año. Este escenario se vería afectado por unas mejores previsiones meteorológicas para futuras campañas y una estabilización de los demás factores. En este escenario consideramos un ajuste mayor de la demanda, al ser los consumidores más sensibles a determinado nivel de precios, fundamentalmente por una menor renta disponible derivada de la inflación y el aumento de los costes financieros. Por otro lado, un posible fin al conflicto en Ucrania, incidiría directamente sobre sobre el resto de los productos agroalimentarios, los costes de producción y de logística.

El plan de negocio original del fondo estimaba unos precios medios de 2,7 euros kilo de aceite de oliva, como precio medio histórico.